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来源:李小璐21秒视频种子  作者:   发表时间:2020-09-20 19:44:35

  2020年5月,上海商办市场整体供应快速回升。由于以内需为主的食品饮料板块业绩在疫情期间更显稳定性和确定性,板块持续受到资金的青睐。  风险提示:疫情影响持续;外盘调整压力;巨头入局加速行业竞争;地方政府财政压力增大,削减采购需求。

  降本方面,以2020Q1的数据测算,自产甲醇单位成本为890元/吨,聚烯烃单位生产成本或下降至3463元/吨,较外购甲醇制烯烃的单位成本降幅可达1380元/吨,带来降本效果显著。随着巨头资源的齐聚,2019年云计算领域的马太效应进一步凸显,小厂商加速退出。煤化工龙头构建低成本优势,甲醇全自给降本再发力,维持“买入”评级公司作为国内煤化工龙头,构建了完整的多联产循环经济产业链,具备良好的盈利能力。

  考虑到伴生于货币宽松的资产升值和财富效应,高档消费的相关标的可以作为下半年重要的配置元素,在食品饮料板块中体现高档消费的板块是高档白酒,我们推荐:五粮液、泸州老窖和水井坊。整体来看,下半年酒水行情好于食品行情。  食品饮料板块受北向资金青睐。

  2020年钉钉快速崛起并被阿里云给予厚望,这也意味着阿里云将改写在SaaS端和B端的竞争格局,带来更多的风险与机遇。人工低成本来源:宝丰年平均工资水平为10.1万元,较神华包头年节约6.4万元。  简而言之,在安全方法方面,不能因为追求“完美”而错失“变好”  的机会。

  数字新时代面临的安全威胁形式复杂多变,攻击暴露面始终在不断变化和扩展,安全技术和战略也应相应的持续演进。我们推荐上市公司:青岛啤酒、华润啤酒和珠江啤酒。近期拟发行可转债,主要投向为产能优化、品牌升级、坚果店中店等项目,为坚果品类持续扩张提供坚实基础支持,后续有望在品牌形象、新品研发、渠道管控、全域营销等多维度发力。

  对于下半年食品饮料板块的投资,我们持有以下几条思路:下半年的经济和市场仍然要面临许多不确定性,防御型标的是投资组合中的必需之选。但是目前UEBA技术的应用仍然介于早期采用者和多数人阶段之间,UEBA在相当长一段时间内仍将是一种可行且有用的技术,未来也将会成为主流,并且驱动越来越多的安全应用场景。行业对标,构建低成本优势宝丰与神华包头具可比性,以2016-2018的数据测算,宝丰的吨烯烃成本价为4503元/吨,较神华包头节约了1542元/吨的成本。

  近期拟发行可转债,主要投向为产能优化、品牌升级、坚果店中店等项目,为坚果品类持续扩张提供坚实基础支持,后续有望在品牌形象、新品研发、渠道管控、全域营销等多维度发力。七成多个股录得正收益,涨幅在0%-30%区间的占比最大。风险提示:产品价格下跌风险、原材料价格上涨风险、新建项目不及预期风险

  在各地支持政策持续出台的背景下,如钢铁、设备商等新进入企业都将IDC业务作为了转型的重点方向,同时上市公司层面也在积极开展融资为大规模的建设做准备。其中,调味品的动销修复部分取决于餐饮,故略偏保守。瓜子+坚果双主业战略清晰,瓜子盈利改善、坚果快速扩张支撑公司长期发展,管理优化有望持续释放成长红利。

    投资要点:2020年注定成为中国信息化领域的转折年。长期看,对比同为亚洲国家的日本和韩国,我国人均液态奶消费量仍有较大的提升空间。  投资要点:未来一个阶段,经济生活中可能会出现“一高三低”的情况,即风险资产价格高,经济增长低,通胀低,利率低。

  (3)乳品:疫情影响逐步缓解,行业低点已过。5月区域供应分布中,全市共有8个行政区有商办物业新增入市。同时,BAT为主导的行业并购事件仍在持续,意图借此加大产业生态的构建。

  行业对标,构建低成本优势宝丰与神华包头具可比性,以2016-2018的数据测算,宝丰的吨烯烃成本价为4503元/吨,较神华包头节约了1542元/吨的成本。2020年5月上海商办物业成交市场同步回温。疫情影响行业20Q1增速降至个位数,5月份以来消费市场保持良好回暖的复苏态势,调味品的需求亦将随着餐饮业的回暖而得以恢复。

    风险提示:原材料价格波动过大、行业竞争加剧。同时,BAT为主导的行业并购事件仍在持续,意图借此加大产业生态的构建。  风险提示。

  基于对信息化发展前景的长期看好,我们给予行业“强于大市”的投资评级。2020年5月,上海商办市场整体供应快速回升。尽管我们认为酵母和豌豆蛋白是海外食品加工业的必需原料,具备刚需特征,但是因海外的疫情程度不同,有可能这一逻辑并未得以验证。

    投资要点:未来一个阶段,经济生活中可能会出现“一高三低”的情况,即风险资产价格高,经济增长低,通胀低,利率低。我们通过对比神华包头,分析其低成本优势的可能性,二期前段220万吨甲醇项目投产后原料甲醇实现完全自给,我们认为公司的低成本优势将持续筑高竞争壁垒。在各地支持政策持续出台的背景下,如钢铁、设备商等新进入企业都将IDC业务作为了转型的重点方向,同时上市公司层面也在积极开展融资为大规模的建设做准备。

  人工低成本来源:宝丰年平均工资水平为10.1万元,较神华包头年节约6.4万元。由于以内需为主的食品饮料板块业绩在疫情期间更显稳定性和确定性,板块持续受到资金的青睐。重点个股方面,白酒行业:五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)、水井坊(600779)、今世缘(603369)、古井贡酒(000596)。

    短期看,啤酒板块今年以来的涨幅较大,有回调的需要,但是我们认为回调不会持续太久,板块将会很快重拾上涨行情。近期拟发行可转债,主要投向为产能优化、品牌升级、坚果店中店等项目,为坚果品类持续扩张提供坚实基础支持,后续有望在品牌形象、新品研发、渠道管控、全域营销等多维度发力。我们推荐上市公司:青岛啤酒、华润啤酒和珠江啤酒。

  其中,办公物业打破上月零供应的僵局,供应面积创近17个月最高值;而商业用房供应方面虽然同样环比提升,但在历史水平上依然处于低位。1)洽洽以葵花子业务起家,瓜子业务龙头地位稳固,2010年多元化扩张表现不及预期,传统瓜子主业发展遇到瓶颈,2015年回归主业,推出蓝袋瓜子升级结构,2018年提价后瓜子收入重回双位数增长。下半年重点推荐安恒信息(688023)、绿盟科技(300369)、数据港(603881)、创业惠康(300451)、浪潮信息(000977)、国盾量子(688027)、东方财富(300059),并建议关注即将在科创板上市的奇安信。

  食品安全问题、经济下行风险、需求不达预期、市场竞争加剧。七成多个股录得正收益,涨幅在0%-30%区间的占比最大。  必选消费确定性高,可选消费边际改善。

  尽管复合调味品的市场增长较快,但是产业链上的竞争也尤为激烈,能否获取链条地位是潜在的核心风险。另外,宝丰设备技术成熟、民企用人机制灵活,所需员工数量较神华包头节省了约371人,可节约人工成本259元/吨。随着巨头资源的齐聚,2019年云计算领域的马太效应进一步凸显,小厂商加速退出。

  通过近期的观察,我们发现一些板块的内部行情开始分化,同板块下的公司股价有涨有跌,行情显得扑朔,部分蓝筹型标的的股价走势反而表现出了犹豫。基于对信息化发展前景的长期看好,我们给予行业“强于大市”的投资评级。整体来看,下半年酒水行情好于食品行情。

  如果明年啤酒成本上涨超出预期,则会对上市公司的业绩造成负面影响。降本方面,以2020Q1的数据测算,自产甲醇单位成本为890元/吨,聚烯烃单位生产成本或下降至3463元/吨,较外购甲醇制烯烃的单位成本降幅可达1380元/吨,带来降本效果显著。我们通过对比神华包头,分析其低成本优势的可能性,二期前段220万吨甲醇项目投产后原料甲醇实现完全自给,我们认为公司的低成本优势将持续筑高竞争壁垒。

  公司低成本优势的分析:原料低成本来源:宝丰利用焦炉气回收利用制甲醇工艺,贡献甲醇占比超20%,可节约原料成本约454元/吨;折旧低成本来源:宝丰在投资年限钢材成本和承包方式上更具优势,且项目建设过程中通过E+P+C对每个环节进行管控,实际投资额成本较神华包头节约了72亿;宝丰采用了较长的折旧年限摊低每年折旧成本,可节约折旧成本997元/吨。下半年,食品饮料上市公司的销售增长基本能恢复常态,在今年的行情下公司倾向于缩减开支和费用,降低经营成本,维护股东回报率。煤化工龙头构建低成本优势,甲醇全自给降本再发力,维持“买入”评级公司作为国内煤化工龙头,构建了完整的多联产循环经济产业链,具备良好的盈利能力。

    作为早期采用者,及时把握安全新范式,可以让组织获得快人一步的领先竞争优势,保障数字化转型更安全,为安全团队赋能,实现安全可见、可查、可控,促使安全运营提效降本。下半年重点推荐安恒信息(688023)、绿盟科技(300369)、数据港(603881)、创业惠康(300451)、浪潮信息(000977)、国盾量子(688027)、东方财富(300059),并建议关注即将在科创板上市的奇安信。除了在IaaS和PaaS的发力,云计算厂商近年来在B端市场介入持续深入,在金融云和智慧城市等领域的大单频现。

  细分板块中,陆股通持仓市值前三位分别为白酒、调味品、乳品,陆股通持股占流通股的比例前三位分别为调味品、白酒、乳品。餐饮端的调味品消费占比最大,餐饮业的持续快速发展为调味品的需求增长贡献了重要力量。本月的热销商业项目大部分位于外围区域,成交价格较低,使得全市商业物业均价下降;而办公物业方面,在月度销冠项目的提振下,全市办公用房均价水平明显提升。

  5月区域供应分布中,全市共有8个行政区有商办物业新增入市。地产名酒中我们推荐驾贡酒和金徽酒。但是,中炬高新、千禾味业和恒顺醋业等上市公司的收入增长仍然保持在两位数水平,行业头部企业仍然享有估值和规模两个方面的增长溢价。

    瓜子复苏,坚果成长,两架马车拉动增长。板块整体PE估值(TTM)约38倍,高于板块近十年来平均估值水平,已超近五年来最高值;板块相对沪深300估值溢价率为3.16倍,处于近十年来历史最高位。自此公司聚烯烃产能达到120万吨/年,成为国内单体规模领先的煤制烯烃生产商。

  2020年疫情的爆发有望加速行业洗牌和行业分化,加速行业集中度继续提高,市场份额将进一步向风险抵抗能力更强的头部企业集中。下半年重点推荐安恒信息(688023)、绿盟科技(300369)、数据港(603881)、创业惠康(300451)、浪潮信息(000977)、国盾量子(688027)、东方财富(300059),并建议关注即将在科创板上市的奇安信。同时,BAT为主导的行业并购事件仍在持续,意图借此加大产业生态的构建。

  随着巨头资源的齐聚,2019年云计算领域的马太效应进一步凸显,小厂商加速退出。  作为早期采用者,及时把握安全新范式,可以让组织获得快人一步的领先竞争优势,保障数字化转型更安全,为安全团队赋能,实现安全可见、可查、可控,促使安全运营提效降本。  风险提示:如果全球疫情二次反弹势头延续,国内外的经济压力将会进一步加大。

  5月全市商办物业成交均价走势出现分化。我们推荐:双塔食品、安琪酵母和克明面业。  简而言之,在安全方法方面,不能因为追求“完美”而错失“变好”  的机会。

  自此公司聚烯烃产能达到120万吨/年,成为国内单体规模领先的煤制烯烃生产商。经过几年的快速增长,目前酱油和食醋等基础调味品的市场增量已经减少,行业收入的年增长降至个位数。由于以内需为主的食品饮料板块业绩在疫情期间更显稳定性和确定性,板块持续受到资金的青睐。

  我们持续推荐中炬高新、千禾味业和恒顺醋业。尽管复合调味品的市场增长较快,但是产业链上的竞争也尤为激烈,能否获取链条地位是潜在的核心风险。2020年5月,上海商办市场整体供应快速回升。

  在今年的语境下,我们所说的“防御性”  是指:上半年业绩增长稳健,基本面没有受到疫情影响,考虑到下半年继续向上的概率大于向下,所以标的全年的业绩增长可以预期和锁定。  对于组织来说,提升网络安全能力需要深刻认识到渐变胜不变。黄浦、青浦两区的办公物业供应也有不错表现,本月区域内均有五万平左右的大型项目挂牌。

  下半年,白酒板块整体行情向上,但是板块内部分化加大:高档白酒组合的收益率相对保守,但是较为确定;地产名酒需要有扎扎实实的业绩预测作为判断基础,投资风险相对大,但是收益率也相应较高。1)洽洽以葵花子业务起家,瓜子业务龙头地位稳固,2010年多元化扩张表现不及预期,传统瓜子主业发展遇到瓶颈,2015年回归主业,推出蓝袋瓜子升级结构,2018年提价后瓜子收入重回双位数增长。截至6月17日,食品饮料板块陆股通持仓市值居首,陆股通持股占流通股比例排名第二。

  近期拟发行可转债,主要投向为产能优化、品牌升级、坚果店中店等项目,为坚果品类持续扩张提供坚实基础支持,后续有望在品牌形象、新品研发、渠道管控、全域营销等多维度发力。黄浦、青浦两区的办公物业供应也有不错表现,本月区域内均有五万平左右的大型项目挂牌。自此公司聚烯烃产能达到120万吨/年,成为国内单体规模领先的煤制烯烃生产商。

  通过近期的观察,我们发现一些板块的内部行情开始分化,同板块下的公司股价有涨有跌,行情显得扑朔,部分蓝筹型标的的股价走势反而表现出了犹豫。另外,宝丰设备技术成熟、民企用人机制灵活,所需员工数量较神华包头节省了约371人,可节约人工成本259元/吨。下半年,食品饮料上市公司的销售增长基本能恢复常态,在今年的行情下公司倾向于缩减开支和费用,降低经营成本,维护股东回报率。

    投资要点:未来一个阶段,经济生活中可能会出现“一高三低”的情况,即风险资产价格高,经济增长低,通胀低,利率低。降本方面,以2020Q1的数据测算,自产甲醇单位成本为890元/吨,聚烯烃单位生产成本或下降至3463元/吨,较外购甲醇制烯烃的单位成本降幅可达1380元/吨,带来降本效果显著。相比较之下,当前时点白酒板块较大众食品板块更具有估值吸引力。

  随着政府企业上云加速,云计算龙头正在改写原有的B端行业格局。  短期看,啤酒板块今年以来的涨幅较大,有回调的需要,但是我们认为回调不会持续太久,板块将会很快重拾上涨行情。下半年,食品饮料上市公司的销售增长基本能恢复常态,在今年的行情下公司倾向于缩减开支和费用,降低经营成本,维护股东回报率。

  其中,调味品的动销修复部分取决于餐饮,故略偏保守。行业对标,构建低成本优势宝丰与神华包头具可比性,以2016-2018的数据测算,宝丰的吨烯烃成本价为4503元/吨,较神华包头节约了1542元/吨的成本。2)2017年3月洽洽小黄袋每日坚果上市,迈入坚果赛道,坚果行业规模大、集中度低,国内坚果人均消费量提升空间大,洽洽小黄袋以原料品质、特色包装、保鲜技术等优势快速抢占市场,2017-2019年坚果类产品CAGR高达82.75%,成为拉动公司增长核心动力,2020年继续主攻坚果品类,预计有望继续维持50%+高增长。

    投资要点:  板块上半年市场回顾。我们持续推荐中炬高新、千禾味业和恒顺醋业。大众食品:  海天味业(603288)、中炬高新(600872)、恒顺醋业(600305)、涪陵榨菜(002507)、伊利股份(600887)、双汇发展(000895)、绝味食品(603517)、洽洽食品(002557)。

  尽管白酒的动销恢复良好,但是上市公司的同比业绩仍有可能会下滑,半年报和三季报业绩对股价构成压力。考虑到伴生于货币宽松的资产升值和财富效应,高档消费的相关标的可以作为下半年重要的配置元素,在食品饮料板块中体现高档消费的板块是高档白酒,我们推荐:五粮液、泸州老窖和水井坊。和所有其他事物一样,没有百分百完美的安全方法。

  上半年需求出现阶段性井喷,而下半年需求和动销边际回落和放缓的子项包括:  速冻食品、休闲食品、肉制品和乳制品。1)洽洽以葵花子业务起家,瓜子业务龙头地位稳固,2010年多元化扩张表现不及预期,传统瓜子主业发展遇到瓶颈,2015年回归主业,推出蓝袋瓜子升级结构,2018年提价后瓜子收入重回双位数增长。其中嘉定区两类物业供应均位列榜首,主要是依靠项目上海西环中心的入市支撑。

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